GUFI 기업분석 - 럭셔리 전기차의 꿈, 루시드 그룹

Lucid group.

 

반갑습니다. 금융관찰자 'GUFI' 입니다.

오늘 FS에서는 럭셔리 전기차 기업 Lucid Group에 대해 분석합니다.

 

회사 개요

 

루시드그룹, 뉴어크

Lucid Group은 고급 전기 자동차 생산을 전문으로하는 미국 자동차 제조업체입니다. 루시드는 전직 테슬라 엔지니어인 피터 롤린슨이 2007년 8월 22일에 설립했으며 캘리포니아 뉴어크에 본사를 두고 있습니다. 루시드의 첫 번째 차량인 루시드 에어는 고급 전기 세단으로 2020년 9월에 공개되었으며, 2021년 9월 16일 애리조나 생산 프리뷰 행사를 기점으로 13,000대의 예약 분에 대한 생산에 돌입할 예정입니다.

전기 자동차 시장이 빠르게 성장하고 있는 가운데, 루시드 그룹은 혁신적인 기술과 지속 가능한 접근 방식으로 업계에 지각 변동을 일으킬 잠재력을 가지고 있습니다. 오늘 FS에서는 루시드 그룹의 비즈니스 모델, 재무 성과, 경쟁 환경, 시장 전망, SWOT 분석, 밸류에이션 분석, 투자 위험 등을 조사하여 루시드 그룹에 대한 심도 있는 기업 및 투자 분석을 제공할 것입니다.

 

비즈니스 모델 및 전략

 

Lucid, Air Touring, https://www.lucidmotors.com

루시드 그룹의 사명은 "기대를 뛰어넘는 지속 가능한 럭셔리 모빌리티 경험을 제공하는 것"입니다. 회사는 독점적인 전기 파워트레인 및 배터리 기술을 포함한 첨단 기술을 사용하여 지속 가능하고 고성능의 차량을 개발함으로써 이를 달성하는 것을 목표로 합니다.

 

루시드 그룹, 사우디 공장

비교적 신생 기업인 루시드 그룹은 2021년 점유율 0.6%, 2022년 점유율 0.541%(미국 판매 대수)로 아직 자동차 업계에서 큰 시장 점유율을 확보하지 못했습니다. 그러나 강력한 경영진, 명확한 비전, 혁신적인 기술을 바탕으로 업계에 지각변동을 일으키고 고급 전기차 시장의 주요 플레이어가 될 잠재력을 가지고 있습니다. 루시드는 2025년까지 연 10만대의 생산을 목표로 하고 있고, 중국 및 중동 공장의 건립이 완료되면 100만대 이상의 생산력을 갖출 것으로 기대받고 있습니다.

 

루시드는 프리미엄 자동차인 루시드 에어를 선보인 뒤, 차츰 대중적인, 저렴한 모델을 순차적으로 출시할 전망입니다. 이는 테슬라가 2012년 모델 S로 시작하여 보다 저렴한 모델 3으로 판매대수를 늘린 경영방침과 비슷한 방향입니다. 또한, 루시드는 2028년까지 미국 애리조나주 공장을 증강시켜 연간 생산대수를 40만 대까지 늘릴 계획으로 밝혀졌습니다.

재무 성과 및 현황

 

Air Touring. 루시드 에어 제품, 약 100,000달러

루시드 그룹의 비즈니스 모델은 고급 전기자동차의 생산과 판매를 기반으로 합니다. 회사는 성능에 중점을 두고 지속 가능성과 혁신에 집중하여 경쟁사와 차별화되는 것을 목표로 합니다. 

 

Gravity SUV, 2024년 출시

2021년 첫 번째 차량인 루시드 에어를 출시한 후 향후 추가 모델을 출시한다는 전략을 갖고 있는데, 2022년 11월 로스엔젤레스 자동차 전시회에선 루시드 에어(세단)의 타 모델인 에어 투어링, 에어퓨어를 공개함과 동시에 SUV차량인 그래비티 SUV(Gravity SUV)를 새롭게 내놓았습니다. 루시드 그룹은 보다 개인화된 경험을 제공하고 고객 충성도를 높이기 위해 대리점을 통하지 않고 고객에게 직접 차량을 판매할 계획입니다.
루시드 에어 투어링은 2022년 11월 기준 이미 생산라인에 들어갔고, 에어 퓨어는 12월에 생산, 루시드 그래비티는 2024년부터 판매를 목표로 하고 있습니다. 

루시드 그룹은 운영 자금을 조달하기 위해 사모펀드와 공모를 통해 상당한 규모의 자본을 조달했습니다. 루시드 그룹은 2021년 7월 Churchill Capital Corp IV와의 스팩 합병을 통해 상장하여 약 44억 달러의 자본금을 확보했습니다.

시장 경쟁 환경

 

매출, inversting.com

비공개 기업인 루시드 그룹의 재무 실적은 처칠 캐피털 코퍼레이션 4와의 합병 이전에는 공개적으로 공개되지 않았습니다. 그러나 회사의 재무 상태는 차량 생산 및 판매를 시작함에 따라 크게 개선될 것으로 예상됩니다.

스팩 합병 이후 루시드 그룹은 40억 달러가 넘는 현금 및 등가물을 보유한 탄탄한 대차대조표를 보유하게 되었습니다. 루시드 에어의 생산 및 판매를 시작하고 제품 라인을 확장함에 따라 회사의 매출은 향후 몇 년 동안 크게 성장할 것으로 예상되지만, 2023년 생산량 가이던스가 2만대에서 6000~7000대로 하락함에 따라 주가에 악영향을 미치고 있습니다. 

 

시장 경쟁 환경

 

peter rawlinson.

"루시드의 주 경쟁 상대는 테슬라가 아니라 벤츠"
-peter rawlinson, Lucid group CEO

 

전기차 산업은 경쟁이 치열하며, 수많은 기존 자동차 브랜드와 신규 업체가 시장 점유율을 놓고 경쟁하고 있습니다. 고급 전기 자동차 시장에서 루시드 그룹의 주요 경쟁업체로는 Tesla, Porsche, Audi, Mercedes-Benz, BMW 등이 있습니다.

Tesla는 현재 고급 전기 자동차 시장의 선두주자로, 상당한 시장 점유율과 강력한 브랜드 평판을 보유하고 있습니다. 그러나 루시드 그룹은 혁신적인 기술, 지속 가능성에 대한 집중, 강력한 경영 등 테슬라 및 다른 경쟁사들과 효과적으로 경쟁할 수 있는 몇 가지 장점을 가지고 있습니다. 루시드 그룹의 혁신적인 기술과 지속 가능성에 대한 집중은 경쟁사들과 차별화할 수 있으며 고급 전기 자동차에 기꺼이 프리미엄을 지불하는 환경에 민감한 소비자들에게 어필할 수 있습니다. 예를 들어, 루시드 에어는 한 번 충전으로 837km(520마일, 드림 에디션 기준)의 항속거리를 자랑하며, 이는 대부분의 경쟁 전기 자동차의 주행거리를 능가합니다.(현대 아이오닉3, 537km) 또한 이 차량의 배터리 기술은 경쟁사 배터리보다 빠르게 충전되고 수명이 더 길도록 설계되었습니다.

 

루시드 그룹 경영진.

루시드 그룹의 경영진 또한 풍부한 경험과 전문성을 갖추고 있습니다. 테슬라 모델 S의 수석 엔지니어였던 CEO 피터 롤린슨은 전기 자동차 기술과 디자인에 대한 깊은 이해를 가지고 있습니다. 이 회사의 다른 임원들 역시 아우디, BMW, 포드 등의 회사에서 근무한 경험이 있는 자동차 업계에서 폭넓은 경험을 쌓았습니다.

 

 

벤츠 다임러

하지만 루시드 그룹은 경쟁이 치열한 고급 전기차 시장에서 시장 점유율을 확보하기 위해 상당한 도전에 직면하게 될 것입니다. 테슬라의 확고한 브랜드와 시장 입지는 루시드 그룹이 고객을 유치하고 가격 경쟁을 벌이는 데 어려움을 겪게 할 것입니다. 또한 포르쉐, 아우디, 벤츠 등 기존 고급 자동차 제조사들도 전기차 시장에 진출하고 있어 루시드 그룹의 성공에 위협이 될 수 있습니다.

특히 메르세데스 벤츠의 경우 2025년까지 글로벌 판매대수 절반을 BEV, PHEV로 전환, 2030년에는 모든 신차를 BEV로 전환하겠다는 목표를 천명했습니다. 다임러는 전기차 시장의 티핑 포인트가 임박했음을 시사하며 시장여건이 허락하는 한 메르세데스 벤츠 E클래스를 마지막으로 내연기관차 추가 개발을 중단하고, 2030년까지 470억달러를 투자한다는 계획을 밝혔습니다. 

 

시장 전망

 

전기자동차 시장은 지속 가능한 교통수단에 대한 수요 증가와 탄소 배출량 감축을 목표로 하는 정부 정책에 힘입어 향후 몇 년간 큰 폭의 성장이 예상됩니다. 블룸버그NEF의 보고서에 따르면 2040년까지 전기차가 전 세계 승용차 판매의 58%를 차지할 것으로 예상됩니다.

또한 고급 기능과 성능을 제공하는 고급 전기차에 대한 수요 증가로 인해 고급 전기차 시장은 더욱 빠른 속도로 성장할 것으로 예상됩니다.  친환경차_개발·보급_중장기(’21_’25)_기본계획_발표에 따르면, 글로벌 고급 전기차 시장은 최근 4년간 21%의 성장을 기록했으며  2021년부터 2026년까지 28%의 연평균 성장률을 기록, 2800만대의 규모로 성장할 것으로 예상됩니다.

 

루시드 그룹에 있어 이러한 시장 예측치는 좋은 뉴스입니다. 그러나 계속 지연되는 생산량, 생산량 증가율의 감소는 시장 점유율 증대에 있어 심각한 악재입니다. 

 

SWOT 분석

강점

혁신적인 기술 및 지속 가능성에 집중
업계 경험이 풍부한 강력한 경영진
스팩 합병 후 견고한 대차대조표

약점

경쟁사 대비 시장 점유율 및 브랜드 인지도 부족
제한된 제품 라인(현재 단 하나의 모델, 루시드 에어)

기회

고급 전기 자동차에 대한 수요 증가
탄소 배출량 감축을 목표로 하는 정부 정책
업계 내 다른 기업과의 파트너십 가능성

위협 요인

기존 고급 자동차 제조업체(페라리, 벤츠) 및 Tesla와의 치열한 경쟁
경기 침체 및 시장 변동
공급망 중단 및 생산 지연

 

밸류에이션 분석

 

루시드 그룹과 같은 회사의 가치를 평가하는 것은 특히 개발 초기 단계이고 과거 재무 성과가 부족하다는 점을 고려할 때 어려울 수 있습니다. 

기업의 가치를 평가하는 한 가지 잠재적인 방법은 PER, EBITDA의 배수를 사용하는 것이지만, 영업이익, 순이익의 배수를 파악해 이를 Lucid Group의 예상 매출에 적용해야 하므로 적절치 않습니다. 루시드 그룹은 현재 성장주로써 PER, EBITDA는 음수이기 때문입니다. 따라서 같은 전기차 그룹인 Tesla의 매출 추이와 비교해보겠습니다.

lucid group. https://www.macrotrends.net

Tesla. https://www.macrotrends.net

루시드 그룹의 2022년 매출은 6억 8000만 달러(0.68B, 윗 통계에서는 3분기 매출까지만 반영)로 테슬라의 2012년 매출과 비슷합니다. 생산공정, 판매량에 있어 10년정도 뒤쳐져 있는 상태입니다. 그러나 중국, 사우디 공장 건립 이후 생산력 증대(최대 100만), 2026년부터 연 40만대 이상의 차량 생산 공약을 생각한다면 빠른 성장을 기대할 수 있을 것입니다. 그러나 테슬라의 성장배경에는 유력한 경쟁자가 없었다는 점, 기존 자동차 기업의 견제가 미비했던 점은 충분히 고려해야 합니다.

 

투자 위험

루시드 그룹에 대한 투자는 특히 회사의 초기 개발 단계와 과거 재무 성과가 부족하다는 점을 고려할 때 상당한 위험을 수반합니다.

 

잠재적인 투자 위험은 다음과 같습니다.

 

기존 자동차 제조업체 및 신규 진입자의 경쟁 압력

자동차 산업에서는 이미 전통적인 자동차 제조업체들과 새로운 진입자들이 높은 경쟁력을 보이고 있습니다. 이러한 경쟁 압력은 루시드 그룹이 시장에서 성공적으로 지속적으로 경쟁하기 위해 대응해야 할 과제입니다.

 

배터리 및 전기 모터와 같은 핵심 부품에 대한 소수의 주요 공급업체에 대한 의존도

루시드 그룹은 전기 자동차 제조에 필요한 핵심 부품인 배터리 및 전기 모터 등의 부품에 대한 소수의 주요 공급업체에 의존하고 있습니다. 따라서, 이러한 공급업체의 생산 중단, 제품 결함, 가격 상승 등과 같은 이슈는 루시드 그룹의 생산 및 판매 활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

공급망 중단 및 생산 지연 가능성

루시드 그룹은 글로벌 시장에서 활동하고 있으며, 다양한 지역에서 자동차 제조를 위한 공급망을 구성하고 있습니다. 하지만, 자연 재해, 인력 부족, 재고 부족, 교통 체증 등과 같은 이유로 생산 또는 공급망이 중단될 가능성이 있습니다. 이러한 이슈는 루시드 그룹의 생산 및 판매 계획을 지연시키거나 막을 수 있습니다.

 

전기 자동차에 대한 정부 인센티브 변경을 포함한 규제 및 정책 리스크

전기 자동차 산업에 대한 정부 인센티브 및 규제 및 정책은 지속적으로 변화하고 있습니다. 이에 따라, 루시드 그룹은 이러한 정책과 규제 변화에 민감하게 대응해야 하며, 이슈에 따라 제품 가격, 판매량 등이 변동될 수 있습니다.

 

전기 자동차 및 전체 자동차 산업에 대한 수요 변동

전기 자동차 산업은 아직 초기 단계이며, 수요의 변동이 예측하기 어렵습니다. 이에 따라, 루시드 그룹은 수요 변동에 민감하게 대응해야 합니다. 예를 들어, 경기 침체 또는 정부 인센티브 변경과 같은 요인으로 인해 전기 자동차 수요가 감소할 경우, 루시드 그룹은 판매량을 유지하거나 증가시키기 위해 다양한 전략을 시도해야 합니다. 이에 대한 대응으로, 루시드 그룹은 다양한 가격대의 모델 라인업을 갖추고 있으며, 향후 시장 수요에 대한 신중한 예측과 조정이 필요할 것입니다.

 

제품 개발을 지연시키거나 비용을 증가시킬 수 있는 예기치 않은 기술 또는 설계 문제

제품 개발은 다양한 기술적 문제와 미지의 요인들로 인해 지연될 수 있습니다. 이로 인해 개발 비용이 예상보다 증가하거나, 제품 품질이 하락할 수 있습니다. 루시드 그룹은 이러한 예기치 않은 기술 또는 설계 문제에 대비하여 적극적으로 대응하고 있으며, 높은 수준의 제품 품질과 안정성을 유지하기 위해 최선을 다하고 있습니다.

 

마무리

 

루시드 그룹은 많은 악재속에도 여전히 지속 가능성과 첨단 기술에 중점을 둔 혁신적이고 유망한 전기 자동차 회사입니다. 이 회사의 경영진은 광범위한 업계 경험과 전문 지식을 보유하고 있으며, 루시드 에어는 테슬라 및 기타 고급 전기차와 효과적으로 경쟁할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

그러나 루시드 그룹에 투자하는 것은 상당한 위험을 수반합니다. 특히 회사의 개발 초기 단계와 과거 재무 성과가 부족하다는 점을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 투자자는 투자 결정을 내리기 전에 이러한 위험을 신중하게 고려하고 회사의 재무 성과, 성장 전망 및 경영진에 대한 철저한 분석을 해야할 것입니다.

 

관련 링크

 

 

이 글은 특정 종목에 대한 매수 및 매도 추천이 아니며, 투자의 책임은 모두 본인에게 귀속됨을 명시합니다.

 

구피넌스, GUFI 제공