SVB 파이낸셜 그룹 부도, 제 2의 '리먼 브라더스 사태' 되나

SVB 파이낸셜 그룹

 

반갑습니다. 금융관찰자 'GUFI' 입니다.

오늘 Gufinance에서는 SVB 파이낸셜 그룹 부도 사태에 대해 분석합니다.

 

SVB 파이낸셜 그룹, 리먼 이후 최대 규모의 은행권 파산

 

주가, -73% 중 -60%가 2023.3.10에 발생했다.

미국에서 16번째로 큰 은행인 실리콘밸리은행(티커:SIVB)이 캘리포니아주 금융 규제 당국에 의해 폐쇄되었으며, 연방예금보험공사(FDIC)가 파산 관리인으로 지정되었습니다. FDIC는 예금자 보호를 위해 산타클라라국립예금은행(DINB)을 설립했으며, 동시에 SVB의 모든 예금자 보호 대상 예금을 DINB로 이체했습니다. SVB는 주로 고금리와 기업공개(IPO) 시장 침체로 자금 조달에 어려움을 겪고 있는 벤처 지원 스타트업 은행으로 잘 알려져 있습니다.

SVB의 작년 말 자산은 2조 9,000억 달러로, 2008년 금융 위기 이후 가장 큰 규모의 은행이자 금융 위기 당시 파산한 저축은행 워싱턴 뮤추얼에 이어 역사상 두 번째로 큰 은행이 되었습니다. 이 은행은 자본 확충에 실패한 후 매각을 모색한 것으로 알려졌지만 규제 당국은 이를 기다리지 않고 은행을 폐쇄하고 예금을 FDIC 관할 구역으로 이전했습니다. 은행의 예금은 총 1,754억 달러에 달했습니다.

골드만삭스는 주당 95달러에 SVB의 주식 매각을 준비했지만 주가가 계속 하락하고 고객들이 은행에서 추가 예금을 인출하면서 거래가 무산되었고, 오늘 아침 주식 매각이 취소되었습니다.

 

SIVB 주가 폭락의 원인

 

근본적인 폭락의 원인은 코로나19 위기로 인해 전례 없는 유동성 과잉이 발생했던 2020년 초로 거슬러 올라가야 합니다. 연준의 양적 완화 조치로 인한 것으로 여겨졌던 이 유동성 과잉은 스타트업 캐피탈 활동의 붐을 일으켰습니다. 스타트업과 창업자들이 현금이 넘쳐나고 위험을 감수하려는 심리가 강해지면서 벤처 캐피탈 시장의 은행으로 자리매김한 실리콘밸리 은행은 예금 유입의 수혜를 입었습니다. 실제로 2019년부터 2022년 말까지 SIVB의 총 예금은 2019년 617억 달러에서 2022년 12월 기준 1,730억 달러로 약 300% 증가했습니다.

양적완화의 또 다른 결과인 NIM 스프레드 축소로 인해 대출이 그다지 매력적이지 않았습니다. 따라서 SVIB는 초과 유동성을 미국 국채 및 이와 유사한 저수익 무위험 채권에 예치하기로 결정했습니다. 이러한 증권은 '무위험'으로 간주되어 왔지만, 양적완화가 종료되고 양적 긴축이 시작되면서 금리 상승과 함께 가치가 급격히 하락했습니다.

SIVB는 갑자기 보유 채권 가격 하락에 대응해야만 했습니다. 한편, 저축자들이 현금을 은행에 예치하기보다 타 투자처를 선호하면서 예금 유출로 인해 자산 기반 감가상각에 대한 우려가 더욱 심화되었습니다. 대차대조표 경색이 다가오고 있었고, 시장이 SIVB의 문제를 알게 되자 붕괴는 곧 현실이 되었습니다.

 

결론

 

재닛 옐런 재무장관(전 의장)

SVB의 붕괴는 벤처 캐피탈 시장에 과도하게 노출된 다른 은행에 대한 경고 신호입니다. 그러나 재닛 옐런 재무장관(전 의장)은 현재로서는 은행 시스템이 괜찮다고 대중을 안심시켰습니다. 이것이 경기 침체의 작은 신호에 불과할지, 혹은 실리콘 밸리 은행 파산 사태가 제2의 리먼브라더스 사태의 시발점인지의 여부는 아직 지켜봐야 합니다.

 

한편, 금요일 애프터 마켓(after-market) 타임에 일어난 이 사건이 다음 거래일 ( 2023.03.13 ) 에 미칠 영향으로 인해 '블랙-먼데이' 를 우려하는 투자자도 많은 것으로 사료됩니다.

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구피넌스, GUFI 제공